A股周复盘 08-24~08-28 · 深V高低切，沃什讲话定风向

本周A股走了一个深V：周一在美债收益率冲高、英伟达财报前避险情绪下打出冰点，创业板指单日重挫3.21%；周四英伟达财报超预期引爆科技逼空，科创50大涨3.77%；周五资金高低切换，指数翻绿但涨停家数创周内新高。全周上证指数涨1.20%，创业板指跌3.42%，两市成交约9.8万亿元、较上周缩量约一成二。今晚美联储主席沃什在杰克逊霍尔全球央行年会发表演讲，是下周开盘最大变量。

一、外围市场：英伟达财报点燃科技，美债收益率冲高回落

• 美股（截至周四收盘，周五夜盘尚未开盘）：道指涨0.55%报53569点，纳指涨1.38%报26541点，标普500涨0.74%报7731点，费城半导体指数涨1.21%（周一曾单日重挫约2.7%）。
• 关键节点：周一美国30年期国债收益率冲上5.2%附近、创2007年以来新高，全球风险资产普跌；周三盘后英伟达公布财报，季度营收962亿美元、同比增长106%，并给出强劲业绩指引——此前该股已连跌7个交易日，利空出尽后周四科技股集体逼空。
• 利率与汇率：10年期美债收益率全周从4.74%回落至4.67%附近；美元指数从98.80升至99.16，周涨约0.36%。
• 大宗商品：WTI原油从87.06美元跌至82.82美元，周跌约4.9%（美国对伊朗制裁落地，但霍尔木兹海峡扫雷完成、通航恢复，地缘风险溢价回落）；黄金从4624美元涨至4662美元，周涨约0.8%；恐慌指数VIX从15.13降至14.51。
• 亚太（周五收盘）：日经225涨0.59%报66405点；台湾加权指数涨2.45%报46331点，台积电产业链情绪高涨；韩国KOSPI跌1.79%（周一暴跌3.1%，三星电子、SK海力士拖累，周五再跌约1.8%）；港股最弱，恒生指数周跌约1.7%报25569点，恒生科技指数周跌约3.5%。

数据来源：Yahoo Finance、新浪财经、东方财富。

二、A股大盘：深V一周，指数分化创阶段纪录

主要指数周度表现（上周五收盘 → 本周五收盘）

逐日盘面

• 量能：本周五个交易日两市合计成交约9.8万亿元，上周合计约11.2万亿元，周环比缩量约12%，日均成交从约2.23万亿元降至约1.96万亿元。
• 节奏解读：周一冰点（近3800家下跌、涨跌比仅0.41，主力资金单日净流出约800亿元）→ 周二周三缩量修复 → 周四英伟达财报超预期，科技股逼空长阳、主力资金净流入约538亿元 → 周五沃什讲话前避险，半导体天量分歧，资金从高位硬件切向农业、软件等低位方向。
• 上证指数全周守住3900点并一度逼近3970点，但创业板指周线下跌3.42%、科创50周振幅高达8.90%，指数严重分化是本周最鲜明的特征：权重搭台、成长杀跌，"赚了指数不赚钱"的盘面明显。

数据来源：东方财富、新浪财经。

三、板块与概念：农业资源领涨，光模块退潮，软件接棒

行业周涨幅前列：种植业+14.51%、农产品加工+7.73%、渔业+7.32%、煤炭开采+6.89%、农化制品+6.30%；房地产服务（+5.61%）、化学原料（+5.27%）、养殖业（+5.11%）同样居前。

行业周跌幅前列：医疗服务-4.03%、生物制品-3.44%、数字媒体-1.37%、风电设备-1.07%。

本周五条主线：

1. 农业种业链（全周最强主线）：万向德农4连板、金健米业周涨45.4%（全周成交121.9亿元、主力资金净流入约25亿元）、新农股份3连板、新赛股份2连板。催化上，生猪价格8月累计上涨约7.5%，粮食安全与农业合作主题持续发酵，周五农化、种植业批量涨停。
2. AI软件与信创（周五新接棒）：周四硬件逼空后，周五资金切向软件方向——天娱数科、久其软件、鼎捷数智、天融信等批量涨停，软件开发行业全周获主力资金净流入约30亿元。
3. 科技硬件内部大切换：CPO/光模块高位退潮，中际旭创周跌8.4%、新易盛周跌9.4%；资金转向相对低位的PCB/覆铜板/铜连接方向，生益科技周涨9.7%、亨通光电周涨10.5%。半导体周四逼空、周五天量分歧，长鑫科技、兆易创新、寒武纪全周成交额均超600亿元。
4. 地产链与家居：海鸥住工5连板、全周涨61.6%（周五封单约3.6亿元，为高位连板中最稳），我爱我家涨停、香江控股2连板；消息面保利与华润合资45亿元、郑州土拍高溢价，房地产服务行业周涨5.61%。
5. 资源品分化：煤炭周涨6.89%（上海能源周涨约35%），工业金属获主力资金净流入约57亿元（紫金矿业全周成交456亿元）；贵金属周一冲高（白银有色等涨停）后连续回落，全周主力资金净流出约201亿元，为两市失血最多的行业。

医药板块内部剧烈分化：冀衡医药4连板、神奇制药周涨约38%，但医疗服务、生物制品位列行业跌幅前二。

数据来源：东方财富、新浪财经。

四、资金面：主力全周净流出约400亿元，资金"搬家"不"离场"

• 全市场主力资金逐日净额：周一约-800亿元、周二约+80亿元、周三约+113亿元、周四约+538亿元、周五约-344亿元，全周合计净流出约410亿元。
• 行业主力资金净流入前五（全周累计）：元件+87亿元、乘用车+80亿元、种植业+70亿元、工业金属+57亿元、软件开发+30亿元。
• 行业主力资金净流出前五：贵金属-201亿元、通信设备-104亿元、半导体-94亿元、小金属-83亿元、白色家电-75亿元；医疗服务（约-67亿元）、风电设备（约-62亿元）同样失血明显。
• 北向资金：【未取到】（公开渠道已停止披露盘中及当日实时净流入金额）。
• 融资余额：【未取到】。
• 解读：本周资金并非离场而是"搬家"——从高位光模块、贵金属、半导体硬件中撤出，转向低位农业、软件、PCB、乘用车。市场宽度也印证情绪并未崩坏：周二上涨4081家、周四3423家、周五仍有2978家上涨，跌停家数从周一约32家快速收敛至每日5到8家。

数据来源：东方财富。

五、新闻与政策面

• 美联储主席沃什杰克逊霍尔演讲（北京时间周五晚）：这是沃什就任后在全球央行年会的首秀，市场会前预期偏鹰，利率期货一度定价年底前加息概率超过七成。【关注】（来源：新浪财经）
• 英伟达财报（周三盘后）：季度营收962亿美元、同比增长106%，公司对后续收入给出强劲指引；财报前该股连跌7日，"见光死"担忧解除，直接引爆周四A股科技逼空。（来源：新浪财经、Yahoo Finance）
• 地缘与油价：美国对伊朗实施新一轮制裁，但霍尔木兹海峡扫雷完成、通航恢复，国际油价周内大跌近5%。（来源：新浪财经）
• 关税动态：有报道称美国酝酿对华加征额外关税，商务部表示坚决反对；加拿大宣布9月8日起对700余种美国商品加征反制关税。（来源：新浪财经）
• 国内流动性：央行本周开展5000亿元中期借贷便利操作、对冲到期6000亿元，为缩量续作；周五公开市场净回笼2455亿元。（来源：新浪财经）
• 发改委发布会（周四）：1-7月集成电路制造业投资同比增长11.5%，晶圆代工产能利用率保持90%以上；提示机器人产业防止一哄而上、低水平重复建设；发布物流网建设方案；1.3万亿元特别国债剩余3280亿元额度将加快发行。（来源：新浪财经）
• 其他要闻：财政部就地方教育附加税法公开征求意见；标普维持中国A+主权评级、展望稳定；国内成品油价格上调；央行将于9月4日发行人工智能主题金银纪念币；2026数博会8月28日开幕；中金公司吸并东兴证券、信达证券事项过会；韩国8月DRAM出口价格同比上涨约401%，存储涨价链持续。（来源：新浪财经、东方财富）

六、本周重大事项与典型个股

周涨幅代表个股

周跌幅代表个股：中远通-28.6%、*ST萃华-26.7%、养元饮品-20.4%、地铁设计-20.1%、思源电气-19.0%、百普赛斯-16.8%、华大智造-15.2%——多为中报业绩不及预期或高位补跌。

周成交额榜（科技硬件霸榜）：中际旭创约1280亿元（周跌8.4%、主力资金净流出约107亿元）、新易盛约801亿元（周跌9.4%）、亨通光电约757亿元（周涨10.5%、净流入约60亿元）、兆易创新约741亿元、长鑫科技约727亿元、寒武纪约603亿元、生益科技约522亿元（周涨9.7%、净流入约67亿元）、紫金矿业约456亿元、宁德时代约413亿元（周跌5.7%）。

重大事项：①中报披露截止日（8月31日）临近，绩差股加速暴雷，跌幅榜多为业绩利空；②中金公司吸并东兴证券、信达证券过会，券商整合主题升温（锦龙股份3连板先行）；③港股希音（Shein）完成IPO，募资约17亿美元。

数据来源：东方财富、新浪财经。

七、连板趋势与市场情绪：冰点 → 修复 → 亢奋 → 分歧

逐日情绪数据

• 高标演变：汉森制药周二摸5板后周三断板；深中华A从3板一路接棒至7板成为市场总龙头，但周五全天开板14次、收盘封单仅约0.1亿元；楚天龙5板周五冲6板失败；海鸥住工5板封单约3.6亿元，反而最稳。
• 梯队结构（周五）：首板64家、2连板10家、3连板3家、4连板3家、5连板1家、7连板1家——6板位置空缺，高标断层；新晋涨停以农业、软件、化工的低位首板为主。
• 情绪判断：周一冰点、周二三回暖、周四亢奋、周五分歧（退潮初期信号）。周五涨停82家看似热闹，但指数翻绿、半导体天量净流出、总龙头开板14次，属于典型的"高低切+低位首板堆积"，追高性价比已明显下降。
• 老经验再次应验：周一冰点割肉割在最低点；周四亢奋日追高科技股，周五日内即被套。

数据来源：东方财富公开涨跌停统计（跌停家数个别交易日为近似口径）。

八、下周展望：沃什讲话 + PMI + 非农，三重外部窗口

下周重大事项日历

多空推演

• 多头逻辑：上证守住3900点、日成交维持在2万亿元附近；英伟达财报验证AI景气，科技回调后资金向低位补涨（PCB、软件、消费电子）；农业与猪周期有现货涨价支撑；特别国债加快发行，政策面有托底。
• 空头逻辑：沃什讲话若偏鹰，高估值成长继续杀估值；创业板周线下跌3.42%趋势走弱，光模块龙头天量出货未见止跌信号；总龙头7板疲态叠加梯队断层，情绪退潮期亏钱效应容易扩散；全周缩量约12%制约指数上行空间；中报尾声绩差股暴雷。
• 基准判断：上证指数大概率在3850至4000点区间震荡，结构性行情延续；下周初受沃什讲话扰动，先抑后扬的概率较大。

关注方向

1. AI应用/软件：高低切的主要承接方向，但只低吸、不追高【关注】
2. 农业种业/猪周期：现货涨价叠加连板情绪，周涨幅已大，等分歧回调【关注】
3. PCB/铜连接/存储：硬件内部相对强势，存储芯片涨价持续【看多】
4. 券商整合：中金吸并过会打开想象空间【关注】
5. 回避：高位光模块、冲高回落的贵金属股、中报未披露的绩差股【风险】

风险红绿灯

• 【风险】红灯（回避）：追高位连板高标（开板剧震品种）、中报绩差股、高位光模块
• 【关注】黄灯（观察）：半导体（天量分歧后等缩量企稳）、农业（等分歧低吸）
• 【看多】绿灯（关注）：软件/AI应用低位首板、PCB、券商整合、PMI验证的顺周期

数据来源：新浪财经、东方财富、Yahoo Finance。北向资金当日净流入、融资余额因公开渠道停止披露或未取到，本期从缺。本文为个人复盘记录，不构成投资建议，据此操作风险自担。