「A股早盘前瞻 09-21」·本周盯紧中美磋商与算力主线

各位早上好。今天是9月21日周一，先看周末发生了什么，再梳理本周的交易思路。

0a 周末消息面

1.【中美经贸磋商在纽约开始】当地时间9月20日上午，中美经贸团队在纽约开始举行本轮磋商。 本周怎么盯：这是本周最大的外部变量，重点盯会后通稿口径，只要不出现新增关税等意外冲击，市场修复情绪就有望延续。

2.【华为发布昇腾960超节点】华为全联接大会9月17日至19日在上海召开，昇腾950已规模商用，960系列提前发布；其中昇腾960超节点是业界首个采用NPO光电融合方案的超节点产品，预计2027年三季度上市。 本周怎么盯：国产算力、光互联、先进封装方向的催化最密集，关键看今天相关板块资金是继续加仓还是借利好兑现。

3.【长鑫科技第五代工艺平台量产】长鑫科技9月20日宣布第五代工艺技术平台正式实现量产，并展出大容量LPDDR5X产品；公司同时提示，基于新平台的量产产品短期尚未形成规模销售。 本周怎么盯：存储芯片景气与封测、设备链条的联动，是本周科技主线的第二条腿。

4.【海光信息将发布1000系列CPU】海光信息宣布9月22日在深圳发布全新1000系列CPU，面向低功耗、嵌入式和端侧算力需求。 本周怎么盯：典型的事件驱动，明天发布会落地前后要防“利好兑现”带来的分歧。

5.【彩讯股份签订18.12亿元算力服务合同】彩讯股份公告9月20日与H公司签订算力技术服务协议，服务费总额不低于18.12亿元，服务期60个月，合同已正式生效。 本周怎么盯：公告含金量高，但个股上周五成交额仅3亿出头、主力资金流入不大，留意竞价资金的真实态度，不盲目追高。

6.【韩国前20天出口高增，芯片出口激增】韩国9月前20天出口经工作日差异调整后同比增长89.8%，其中芯片出口增长259.4%，对中国出口增长113%。 本周怎么盯：全球AI芯片景气再获实锤数据，对A股半导体情绪是正向共振。

7.【美联储加息预期反复】市场数据显示，交易者预期美联储10月再加息25个基点的概率为56.5%；明尼阿波利斯联储主席卡什卡利周日表示通胀依旧过高、压力已经扩散；今晚18:30芝加哥联储主席古尔斯比将发表讲话。 本周怎么盯：加息预期反复会扰动全球风险偏好，今晚的官员讲话是本周第一个观察窗口。

8.【油价周一早盘走高】布伦特与WTI原油合约周一早盘大幅上涨，美国股指期货较上周五尾盘小幅回落；现货黄金交投于每盎司4375美元附近。 本周怎么盯：油价冲高会带来输入性通胀压力，对航空、下游化工是成本端利空，对油气开采方向则是情绪刺激。

9.【资金面平稳跨季】本周有2720亿元7天期逆回购到期，专家预计央行将运用多种工具灵活对冲，资金面平稳跨月跨季；另有专家指出货币调控存在进一步宽松空间，包括加快8000亿元新型政策性金融工具投放。

10.【房地产进入存量时代】住建部明确我国房地产进入存量时代、二手房交易占比已超50%，住房公积金提取情形从6种增加到9种；新版《住房公积金管理条例》9月20日起施行，广州支持公积金用于全国范围内购房。 本周怎么盯：地产链更多是政策托底逻辑，持续性要看销售数据验证。

0b 本周展望

主情景：震荡偏多、结构为主（概率最高）

上周美联储加息落地后，全球市场走“利空出尽”修复，A股周五普涨、主力资金单日净流入近2000亿元，科技成长是资金集结的方向。基准情形下，本周指数沿5日线上方震荡，科技主线轮动延续。

• 【看多强化条件】中美磋商平稳结束且无新增关税；两市成交额维持在2万亿元上方；涨跌比持续大于1，半导体、通信设备主力资金继续净流入。
• 【转防守失效条件】磋商出现超预期摩擦；指数放量跌破5日线；涨跌比连续两日低于0.8。出现上述信号则降低仓位，等回踩均线后再定。

本周重点盯六件事：

1. 中美纽约经贸磋商的通稿与后续安排，贯穿全周的最大变量
2. 国产算力主线的资金承接：华为昇腾960超节点、海光9月22日新品发布
3. 存储与半导体景气：长鑫第五代平台量产、韩国芯片出口数据
4. 今晚18:30古尔斯比讲话，以及本周美联储其他官员表态对加息预期的引导
5. 油价与中东局势：油价若继续冲高，关注通胀交易和成本端传导
6. 9月23日至27日杭州全球数字贸易博览会；本周逆回购到期与跨季资金面

不做绝对判断，所有结论随盘面数据修正。

1 外围市场小结

上周五美股三大指数涨跌互现：道琼斯收于51682.64点、跌0.18%，标普500收于7650.50点、涨0.17%，纳斯达克收于26522.55点、涨0.39%。结构上最大的亮点是费城半导体指数大涨2.78%、收于11921.69点，AI芯片景气继续被资金定价。美元指数基本持平，收报100.25。

今晨亚太：日本因敬老日与秋分连休，周一至周三休市、周四才恢复交易，日经225上周五收于65018.95点、涨1.38%；韩国KOSPI今晨盘中涨0.96%报6960.69点，澳大利亚标普200跌0.22%报8712.40点。台湾加权、新加坡海峡时报与港股目前仍为上周五收盘口径，分别报47180.75点（涨1.93%）、5656.11点（跌0.08%）、24750.78点（涨0.60%），恒生科技指数上周五涨2.20%报4405.50点。富时中国A50期货夜盘围绕14480点窄幅波动、基本收平；离岸人民币在6.69附近，汇率平稳。

小结：外围环境中性偏暖。美股指数本身波澜不惊，但费城半导体近2.8%的强势涨幅、韩国芯片出口的爆发数据，对今日A股科技方向构成正向共振；唯一需要留意的是今晨油价走高、美股期货小幅回落带来的情绪扰动。

2 A股周五收盘面

上周五两市全面走强：上证指数收报3911.87点、涨0.94%，深证成指收报13640.87点、涨1.72%，创业板指涨2.25%报3372.68点，科创50领涨主要指数、涨2.88%报1652.63点；沪深300涨1.06%，北证50涨1.79%。两市成交额约2.08万亿元。

市场宽度明显回暖：全市场3933只个股上涨、1109只下跌、174只平盘，涨跌比约3.55，个股平均涨幅约1.49%；涨幅超5%的有375只，跌超5%的仅10只。情绪面上，两市78只个股涨停、5只跌停。

3 资金去哪了

上周五全市场主力资金净流入约1997.7亿元，是近期少见的单日大幅流入。

行业层面，半导体一个方向就净流入469.1亿元，板块182只个股平均上涨4.32%，资金集中度极高；通信设备净流入174.9亿元紧随其后，光学光电子、通用设备分别流入84.2亿、74.6亿元；房地产、消费电子、电网设备、电力净流入均在50亿元上下。失血方向上，建筑材料净流出29.7亿元，银行净流出11.9亿元，汽车整车净流出7亿元。

北向资金当日实时净流入【未取到】，公开渠道已停止披露盘中实时数据。作为旁证，上周ETF资金整体净流入243.35亿元，其中宽基型ETF净流入73.85亿元，也反映出资金借道指数布局的态度。

4 连板梯队与情绪位置

上周五涨停池共78家，最高4连板：华瓷股份、锡华科技双双4板；世联行、内蒙新华3连板；2连板8只；首板66只。涨停个股集中在电网设备（6只）、半导体（5只），以及家居用品、服装家纺、通用设备（各4只）。

情绪细节：4板高标之一的锡华科技上周五换手33%，筹码博弈已经很激烈；首板里华天科技封单7.17亿元（盘中开板一次），共进股份零开板、封单1.43亿元。整体看梯队完整但高度只有4板，属于“普涨修复”而非“亢奋逼空”，今天高标分歧、低位首板补涨的概率更大。

5 今日推演

总体判断：环境偏暖，但重点看承接。

外围给的是一手暖牌——费城半导体大涨、韩股走强、汇率平稳、A50夜盘收平；但A股上周五刚普涨、主力单日流入近2000亿元，短线获利盘已经堆在场内。今天若大幅高开，第一小时反而是兑现压力最大的时候；更健康的走法是高开幅度有限（或平开）后，主线方向先分歧回踩、再被资金接起。

【看多】半导体（存储、封测、设备）、通信设备与光模块：产业催化与资金方向完全重合。 【中性】地产、电力：政策与防御资金有托底，但弹性需要数据验证。 【看空】建材、银行、整车：上周五主力资金净流出，高低切换中暂时处于弱势方；4板高标不追，等分歧后的承接信号。

风险红绿灯

绿灯：费城半导体大涨2.78%；周五主力资金净流入近2000亿元；国产算力催化密集；人民币汇率平稳；跨季资金面有保障。

红灯：周五普涨后获利盘集中，高开容易遭遇兑现；中美磋商结果未定；美联储10月加息概率过半、今晚官员讲话可能偏鹰；油价早盘走高；连板高度仅4板且高标换手偏大。

6 当天机会标的

按“有消息催化、有资金流入、位置不高”三条交叉筛选，今日重点关注以下5只，均以盘中真实承接为前提，不做无脑追高：

本文所列标的仅为盘面数据推演，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。

数据来源：东方财富、新浪财经公开行情数据。